终于，小米交出了特殊时期下的首份财报，面对2020年Q1席卷全国的特殊时期，各地停工停产，消费缩减。小米展现了强大的“逆商”，总收入逆势同比增长13.6%，达到人民币497亿元，经调整净利润同比增长10.6%，达到人民币23亿元。这来之不易的成果显然会向市场注入信心。也为投资者提供了一个上佳的机会窗口，去了解小米各业务线的韧性。

小米面对了何种压力？它为什么能克服压力？

整个第一季度，小米面对特殊时期做了许多关键的工作，从供需两端保证企业良性运转。投入大量资源推动供应链、线下渠道复工复产。将全球各产品发布会全部转移至线上，保证产品发布节奏等等。在线上，小米发挥了其互联网渠道的优势，举办产品线上发布会，同时通过自身已有的线上优势，保证特殊时期基本产品供应。在线下，小米推出小米门店GO服务，进行产品配送，并为全国门店进行强力消杀，保障员工安全。

在本次特殊时期之中，小米的“手机+AIoT”双引擎战略的科学性得到了检验，布局已久的5G+AIoT超级互联网生态开始初现活力，展现强大逆商。

小米逆风翻盘

2020年第一季度，小米智能手机部分的收入达到人民币303亿元，同比增长12.3%。智能手机销量达到2920万部,同比增长4.7%。根据Canalys的统计，2020年第一季度，小米全球智能手机出货量的市场占有率上升至11.1%，排名全球第四，是本季度主要厂商中仅有的两家维持出货量同比增长的厂商之一，实现逆风翻盘。

全球智能手机市场从2018年底开始进入低谷，在4G-5G的技术切换期，换机需求锐减。小米从2019年初开始启动手机双品牌战略，Redmi独立运营且接过小米完美体验和高配低价的传统强项，守住市场份额基本盘，小米品牌甩开包袱进军高端市场。同时，整个2019年，小米坚持低库存、高现金周转的稳健经营策略，牢牢守住全球第四的市场份额。这些努力，为特殊时期抗击市场风险奠定了一定的基础，使得小米手机业务，在遭遇“黑天鹅”时，可以逆风翻盘。

2019年末，手机市场正释放着积极的信号，随着5G商用加速，全球手机市场，尤以中国为首，行情的拐点已经出现。然而，特殊时期“黑天鹅”的到来使市场风向瞬间逆转。在第一季度，中国内地手机市场暴跌，据Canalys的统计，一季度中国智能手机市场整体出货量为7260万部；同比下滑18%；国内统计机构更加悲观，CINNOResearch统计同比下滑44.5%；信通院统计同比下降34.7%。中国内地接近2成到4成的手机市场萎缩。

对于小米来说，更大的不利之处在于：为了实现5G抢跑，小米在2019年就高度专注库存控制，4G手机库存管理极其严格，实现同类厂商中更低的库存水位。对于率先布局5G来说，这是正确的选择。此前，Canalys也提醒业界注意5G换机潮到来前的库存问题，大量4G手机库存积压将拖累厂商。

基于良好的库存水平，和持续成功的双品牌策略，小米在2020年伊始，5G战略开始激进。Redmi品牌推出RedmiK30 5G，率先将5G手机拉入2000元以内，开启5G手机大众化时代。而小米10系列要做高端5G旗舰的呼声也已出现， 5G先发预期已经形成。

只是，由于特殊时期的出现，手机上游供应链冻结，库存优势反成压力。这是国内手机厂商在一季度的主要压力。

根据小米3月份举行的特殊时期工作发布会，小米在此期间大量向上游供应链捐赠防控物资，派遣工作小组协助保证安全复工，并向相关企业提供金融支持等。截至3月底，小米供应链大部分恢复。在需求端，1800多家线下门店也恢复营业。

虽然面临重大压力，在特殊时期沟通会上，小米总裁王翔还是重申了智能手机5G换代的趋势不变。特殊时期，小米在2月份率先通过线上方式，推出其首款5G旗舰风向标产品小米10系列，获得了巨大关注度，极大提振了行业信心。

在供需两端都有压力的特殊时期，小米10系列还是在短短两个月内，出货量突破100万台，根本上证明了小米5G策略基本方向的正确性，小米成功站稳5G高端旗舰市场，为后续小米继续探索高端市场开了好头。据Canalys的统计，小米集团在中国内地市场实现了25.9%的5G市场渗透率，高于市场平均水平。

超级物联网活力初现

今年年初，小米提出，升级加码“手机+AIoT”双引擎战略，5年投入500亿元，All in 5G+AIoT超级互联网。

这一前瞻布局，在特殊时期的非常态经济环境下，其韧性和稳定性，得到了强力验证。5G+AIoT超级互联网开始初步体现活力。

特殊时期初始，包括瑞士银行、中金公司等众多机构都指出，特殊时期在对制造业、线下消费造成较大影响的同时，互联网业务却具有较好增长基础。

财报显示，2020年第一季度，小米互联网收入占总收入的比例突破了10%，达到11.9%。

2020年3月，MIUI月活跃用户（「MAU」）达到3.3亿，同比增长26.7%，其中，中国内地地区MIUI的MAU为1.1亿，实现环比增长。财报显示互联网服务的使用者活跃度和使用时长都明显增加。互联网服务整体收入达到人民币59亿元，同比增长38.6%。

小米互联网各项业务在本季度都有不小增长。本季度，虽到特殊时期压力广告主降低预算，整体广告市场受到很大冲击。但基于特殊时期市场特点，小米互联网商业部存量拉活，而非单纯拉新。利用厂商的系统级能力，基于用户生命周期管理与客户联动运营。加速拓展新的中小型客户，有效弥补特殊时期影响。Q1中小型客户拓新同比增加近四成。但经过业务变现途径优化，小米的广告业务维持增长了16.6%。

同时，小米互联网业务活力开始爆发，新的商业化入口开始展现活力。智能电视和小米盒子月活用户在2020年3月达到3040万，报告期内积极布局家庭场景，迎接视频与教育的风口。电视大屏成为“在家上课”的优选，电视互联网服务中，教育行业的客户量同比增幅较大，同时个人用品、电商等行业也出现小幅增长。月活用户截至3月底增长46.8%，付费用户同比增长53.7%至430万人。

互联网业务的多元繁荣，离不开小米AIoT硬件生态的支撑。在特殊时期，小米AIoT业务靠强大的硬件生态，不断推动互联互通。

2019年，小米IoT平台的产品矩阵超过2000件，全方位涵盖起居住行智能生活，2020年Q1包括无线耳机、智能手环等可穿戴设备，米家滑板车、扫地机器人等出行生活设备都保持全球出货前列的水平。

多款爆品，极大推进了互联互通。IoT平台活力爆发。

截至2020年3月31日，小米IoT平台已连接的IoT设备数达到2.52亿台，同比增长42.6%；拥有五件及以上连接小米IoT平台的设备用户数增加至460万，同比增长67.9%。人工智能助理“小爱同学”月活跃用户数达7050万，同比增长54.9%，是国内最活跃的人工智能语音交互平台之一。

目前，米家APP月活跃用户数达到4000万，同比增长53.4%，证明小米AIoT平台已经具有强大自主引流能力。基于多元的品类和强大的产品力，小米在智能生活领域的领先趋势已长期不变，不断激活广告、电视、电商及新兴互联网业务。

市场研究人士认为，市场风险事件是企业业务韧性、战略科学性和增长潜能的试金石。小米通过智能硬件矩阵互联互通和流量积累，以及互联网业务的加持变现，打造了逆商极高的商业生态。此次平稳抗过一季度的特殊时期压力，也将极大增强资本市场对小米的信心。