乐视网前脚刚被终止上市，暴风集团便紧随其后被立案调查。相似的起点，是否也将走向一样的终点？

5月20日晚，暴风集团公告称，因公司未按期披露定期报告，涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。这是一年内暴风集团第二次被立案调查，2019年9月那次立案调查尚未有结论。

暴风集团的风险远不止于此，自2019年8月份开始，暴风集团就频频提示存在被暂停上市的风险，到如今，风险因素增加，除此前的2019年度净资产可能为负外，2019年度报告未能及时披露也是一大风险，且存在追溯调整后2018年度、2019年度净资产连续为负的风险，由此而可能被终止上市。

这些都发生于暴风集团实际控制人冯鑫被采取强制措施后，也是暴风集团进入崩塌通道的一次风暴性事件。自此，业务停摆、人员大量流失、债务高企，昔日的明星公司一步步沦为空壳。

曾经多么的“耀眼”，如今就有多么落寞。遥想2015年上市时，暴风集团一口气连拉29个涨停板，最高峰冲至123.67元/股（前复权），5年后，被打回原形，沦落为1元股。

暴风集团的遭遇与乐视网如出一辙，两家公司曾一起蒙眼狂奔，盲目扩张，一起遭遇市场质疑，相继惨败。

“2015年，市场处于牛市顶部，流动性推动为主的‘水牛’、‘杠杆牛’行情；产业政策是‘互联网+’，商业模式创新为主，缺乏核心竞争力。”上海纯达资产管理有限公司基金经理曾海对第一财经记者称，纯粹依靠“讲故事”来推动股价上涨不可持续，最终股价也可能被打回原型，甚至更差，建议投资者密切关注产业发展逻辑和公司基本面的兑现情况。

回天无术

冯鑫被捕后，暴风集团的命数基本已定。

2019年7月28日，冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，一个月后的9月2日，上海静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对冯鑫批准逮捕。

就在冯鑫被逮捕前几天，也就是2019年8月29日，暴风集团发布2019年半年报，截至2019年6月末，暴风集团净资产为-2.64亿元，子公司暴风智能2019年半年度归属于母公司所有者的净亏损为8742.91万元。

由此，暴风集团发布风险提示公告称，上述事项的存在可能会导致对公司持续经营能力产生不确定性，公司存在经审计后2019年末净资产为负的风险，从而可能被暂停上市。

当时，暴风集团还称，将通过增加持续经营能力、进行债务重组、优化资产负债等方式来消除风险。但是2019年10月下旬开始，就摊牌称，近期公司经营状况发生重大不利变化，资金紧张，债务累累，难以维持公司正常运转，受此影响，公司对员工的薪酬支付困难，公司人员持续流失。

根据暴风集团2019年三季报，前三季度亏损6.5亿元，同比下降184.50%，截至三季度末，净资产为-6.33亿元。2019年1月至9月期间计提各项资产减值准备共计 2.89亿元。该公司同时预测，2019年全年归属于上市公司股东的净利润为负。主要原因系根据被投资公司、债权人经营情况计提商誉减值准备、 长期股权投资减值准备、坏账准备等；同时公司广告业务收入不及预期。

但是“黑天鹅”再现，2019年11月份，会计师事务所以“2019年报审计业务繁重，在时间和人员安排等方面已不能充分满足公司的需求”为由终止与暴风集团合作。这也便为暴风集团未能按期披露2019年度报告埋下隐患。

此外，在冯鑫被羁押后，暴风集团高管人员已于悉数辞职。目前仅剩10余人，同时存在拖欠部分员工工资的情形。

根据暴风集团5月15日公告，截至目前，公司尚未聘请首席财务官和审计机构，未能在法定期限内披 露2019年年度报告。公司现有员工无法承担2019年业绩预告、业绩快报和2020年第一季度业绩预告、第一季度报告的编制工作，公司无法按相关规则的要求披露上述报告。

根据相关规定，上市公司在法定披露期限届满之日起两个月内仍未披露年度报告，交易所可以决定暂停公司股票上市。被暂停上市后一个月内仍未能披露年度报告，交易所有权决定终止公司股票上市交易。

此外，暴风集团还面临，若经审计的2019年年末的净资产为负，将存在股票暂停上市的风险；以及若追溯调整后2018年末、2019年末净资产为负，存在股票被终止上市的风险。

还有两次尚未出现结论的立案调查，也可能让垂死挣扎的暴风集团再遭重棒。

盲目扩张的代价

从暴风集团的开局来看，并不会想到有这样的结局。但是一路盲目而行，也注定了这样的结局。

2015年3月24日，暴风集团在A股创业板上市，彼时名为暴风科技，以7.14元/股的发行价，连拉29个一字涨停，此后震荡上行，最高飚至327.01元/股（前复权状态为123.67元/股）。这是暴风集团最高光的时刻。而如今暴风集团的最新股价为1.71元/股，形成强烈反差。

彼时，受益于“互联网+”推动的模式创新，乐视网也正在爬坡上涨，并于5月12日创出历史新高179.03元/股（前复权状态为44.70元/股）。

市值和身价暴涨叠加扩张企图，冯鑫野心膨胀，蓝图是从单一视频服务扩展为一个联邦生态，因为这一提法，也使得后来的冯鑫和暴风不断拿来与贾跃亭和乐视对比。

互联网行业的热点概念暴风集团鲜有缺席，但几乎步步踩雷。冯鑫曾表示，因为自己的膨胀心态致使暴风布局VR、体育、TV等多个业务板块，忽略了团队持续孵化的能力以及资金需求。

在暴风集团的踩坑中，坑位较深的要属因海外体育并购标的破产而导致的52亿境外收购案。

2016年，为收购英国体育版权公司MP&Silva Holdings S.A.(下称“MPS”)，光大资本和暴风集团联合设立了上海浸鑫投资咨询合伙企业（有限合伙）（简称“浸鑫基金”），以2.6亿元撬动52亿。然而，2018年，MPS被破产清算。

作为当事方之一的暴风集团则计提了1.9亿元的资产减值损失。另外，光大证券将暴风集团与冯鑫告上法庭，请求法院判令公司向光大浸辉、上海浸鑫支付因不履行回购义务而导致的部分损失6.88亿元及该等损失的迟延支付利息6330.66万元，合计为7.5亿元。

这也导致冯鑫遭遇牢狱之灾。暴风集团由此业务停摆、人员大量流失、债务高企，走向末路。

业绩的骨感，也让市场逐步意识到暴风集团存有较大泡沫，由此也引起较大争议。

暴风集团上市后交出的第一份“成绩单”便是亏损的。2015年一季度，暴风集团亏损320.85万元，同比下降146.72%。暴风集团给出的理由是，虚拟现实业务处于早期大规模投入阶段，导致公司一季度整体亏损。

2016年度和2017年度净利润均在5000万元左右，分别同比下降69.53%、同比上涨4.41%。但是从2018年开始业绩出现大幅变脸，营收同比下滑逾4成，净利润亏损逾近11亿元，同比下滑逾20倍。2019年前三季度营收也同比下滑逾9成，净利润亏损逾6亿元。

走下神坛的暴风集团，是否将和乐视网一样走向退市，或许不久之后便会出现答案。